9月30日，AI芯片公司寒武纪（688256.SH）披露非公开发行股票的最新进展：本次定增发行价格确定为每股 1195.02元，相较公告前20个交易日公司股票交易均价打九折，折价幅度约为 10%。作为科创板代表性人工智能芯片企业，寒武纪本次定增不仅在价格设定上引发讨论，也反映出其在资本市场融资与产业化布局上的现实需求。本文将从定增细节、定价逻辑、资金用途、市场反应及潜在风险等维度进行分析。

一、定增方案细节

根据寒武纪公告，本次非公开发行股票方案主要内容如下：

发行对象：符合相关法律法规的特定投资者，通常包括公募基金、保险、券商、私募等机构投资者； 发行价格：1195.02元/股，较定价基准日前20个交易日均价折价10%； 募集资金规模：上限不超过规定的融资额度，资金将主要用于研发投入、产能扩建以及补充流动资金； 锁定期安排：通常为6个月至12个月，确保战略投资者与公司利益绑定； 监管与审批：该方案已获证监会核准，公司将根据市场环境与机构认购情况执行。展开剩余68%

从价格区间来看，寒武纪的定增价虽有折让，但仍维持在千元以上的高位，凸显其在科创板市场的稀缺性与科技含量。

二、为何折价10%？

非公开发行股票通常会有折价安排，其原因在于：

市场吸引力：对潜在认购方而言，折价空间是风险补偿，也是认购动力； 流动性考虑：定增股份在锁定期内无法流通，投资者需承担时间与流动性成本； 定价规则约束：监管要求定增价格不得低于定价基准日前20个交易日均价的80%，寒武纪定增价折扣幅度远高于这一红线，但控制在合理范围内； 公司与机构博弈的结果：最终定价往往是公司融资需求与机构投资者议价能力的平衡。

因此，折价10%既体现了公司希望顺利完成融资的务实态度，也反映了市场对其未来前景的审慎乐观。

三、资金用途：研发与产业化双驱动

寒武纪此次募集资金的用途主要集中在两个方面：

研发投入：AI芯片的竞争格局激烈，寒武纪需要持续加大研发力度，以保持在算力、能效比、架构优化等方面的优势。 产业化扩展：资金将投向先进制程适配、生产环节优化、市场推广等，提升产品量产能力。 补充流动资金：在行业周期波动与客户结构优化过程中，流动资金补充有助于增强抗风险能力。

在AI大模型、智能算力需求快速上升的背景下，资本开支和研发投入成为寒武纪的必选项。

四、市场反应与投资者解读

寒武纪股价在定增方案披露后可能出现短期波动，投资者情绪分化主要体现在两个方面：

积极解读者：认为折价幅度合理，说明机构对寒武纪的核心价值有认可，融资将增强公司研发与市场扩张能力，有助于长期成长； 谨慎解读者：担心短期股价被稀释，同时质疑公司能否快速将融资资金转化为盈利增长，尤其在行业竞争加剧、市场周期波动的背景下。

总体而言，市场对定增折价10%的容忍度较高，但关键在于公司能否兑现募投项目效果，提升盈利能力。

五、潜在风险提示

研发周期长：AI芯片研发投入高、周期长，若技术迭代未能顺利商用，可能导致投资回报延迟； 竞争压力大：寒武纪需面对国际巨头（如英伟达、AMD）以及国内厂商的夹击； 资金使用效率风险：募集资金若未能有效落地，可能加大财务压力； 市场波动性：股价在定增消息公布后或因短期稀释效应承压。

六、结语

寒武纪确定定增价格为1195.02元/股，折价10%，这一动作既体现了其融资需求的紧迫性，也展示了资本市场对其价值的认可。对于投资者而言，需要在看到公司长期研发与战略扩张潜力的同时，保持对短期股价波动与执行风险的理性判断。

风险提示：本文基于公开资料撰写，仅作信息分享，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

发布于：广东省